2012年09月27日 00:18
新浪科技訊 北京時間9月27日下午消息，由於諾基亞深陷現金匱乏的困境，該公司的投資者可能會面臨數十年未遇的窘境：沒有股息。
境況不佳
這家虧損中的手機廠商每月消耗大約3億美元資金，很多投資者和債券持有者認為，由於在智能手機市場舉步維艱，諾基亞有可能面臨資金耗盡的危險。
“諾基亞的當務之急是扭轉銷量，並盡快盈利。”瑞典投資公司SEB基金經理邁克爾·安蒂拉(Mikael Anttila)說，“在那之前，他們有理由終止派息，以便保留資金。”
如果終止派息，諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普(Steven Elop)可能會疏遠那些看重股息收益率的投資者，畢竟該股的股價已經連續5年下跌。
資金困境凸顯出諾基亞的危機之嚴重。至少自1989年以來，該公司每年都會派發股息，這也是目前的電子記錄所能追溯的最早年份。即使是前蘇聯解體導致諾基亞的網絡設備業務大幅受挫時，該公司也沒有終止派息。
數據顯示，諾基亞過去4年的年度股息已經縮水一半，降至每股0.20美元，今年甚至有可能直接終止派息。如果堅持按照現有的水平派息，諾基亞每年的現金將會縮水7.5億歐元(約合9.64億美元)。
諾基亞發言人道格·道森(Doug Dawson)拒絶對派息計劃發表評論。該公司通常都會在每年1月發布第四季度業績時宣佈派息計劃。
創立於1865年的諾基亞最初是一家造紙廠，後於上世紀80年代進軍手機市場，並在科技行業的繁榮時期成為歐洲市值最高的企業。但諾基亞在觸摸屏智能手機浪潮中反應過慢，未能實現快速發展。自蘋果iPhone 2007年面市以來，該公司市值已經縮水約90%。
為了扭虧為盈，該公司已經宣佈了超過2萬人的裁員計劃，關閉了工廠和研發中心，還出售了專利和其他資産。
現金匱乏
諾基亞今年上半年虧損23.4億歐元，分析師平均預計，該公司仍將繼續虧損至少6個季度。截至6月底，其過去5年的凈現金儲備已經縮水一半，至42億歐元。標準普爾預計，該公司年底的凈現金儲備將縮水至30億歐元。
諾基亞還有52億歐元貸款，部分款項的還款期已經臨近。2014年2月，該公司將有12.5億歐元債券到期，2016、2017和2019年也將面臨一些到期款項。15億歐元的循環貸款可以幫助諾基亞加強現金儲備能力。
北歐聯合銀行(Nordea Bank)分析師薩米·薩卡米斯(Sami Sarkamies)認為，全球三大評級機構都已經將諾基亞的債券評級列為垃圾級，因此該公司的確應該終止派息了。
“在如此糟糕的前景下還不終止派息將是一大錯誤。”他說，“例如，倘若諾基亞因為無力承受成本而過早終止智能手機業務重組，那就將令股東損失慘重。”
在iPhone和Android誕生前，諾基亞控制着全球過半的智能手機銷量。如今，根據IDC的統計，諾基亞的智能手機市場份額約為6.6%，iPhone和Android的合併份額則高達85%。
自諾基亞2011年2月宣佈放棄塞班，主攻微軟Windows Phone作業系統以來，其股價已經累計下跌逾70%。該股今年下跌47%，周二報收於2歐元，對應的市值為75億歐元。
9月5日，諾基亞推出了兩款Windows Phone 8手機，希望通過微軟的最新一代手機作業系統與蘋果和谷歌爭奪用戶。但此後不久，蘋果就於9月12日發布了iPhone 5，並在上市首日一舉刷新了銷量紀錄。
空間有限
德意志銀行駐倫敦分析師凱伊·考斯切爾特(Kai Korschelt)在9月6日的報告中表示，新一代Windows系統尚未贏得用戶，也有可能無法達到諾基亞的預期。他認為，蘋果和谷歌可能會繼續主導 智能手機銷量，Android有可能在低端市場發力，而這一直以來都是諾基亞的優勢所在。這有可能限制Windows手機的增長空間。
考斯切爾特預計，由於諾基亞今明兩年仍將産生重組成本，因此該公司的自由現金流要到2014年之後才有可能由負轉正。
投資銀行Bernstein分析師皮埃爾·法拉古(Pierre Ferragu)在9月14日的報告中表示，Windows Phone的需求不佳可能導致諾基亞第三季度業績疲軟，“至少無法達到預期。”
法拉古認為，諾基亞最有可能的情況是面臨3年的艱難轉型，然後堅守Windows Phone這一小衆市場，並在低端市場保持不俗的業務量。要實現這一目標，可能消耗諾基亞的多數現金。
Alfred Berg資産管理公司基金經理安妮·艾德沙根(Arne Eidshagen)認為，由於諾基亞已經不再是全球第一大手機廠商，其最大的挑戰是將債務和花費降到更符合當前規模的水平。
“像諾基亞這樣的墮落天使所面臨的危險在於，他們可能無法將資産負債狀態壓縮到足以適應當前的新環境。”他說。(鼎宏)
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